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　　近期国家统计局陆续发布的5月份相关经济数据成为市场关注的焦点，而鉴于下游行业的数据变化直接关系到终端需求的好坏，因而更是商家们关注的重中之重。那么，5月份钢市下游行业的表现如何?后市将会怎样变化呢?下文将为您简要分析。

　　一、基础建设投资增速提升

　　5月份全国固定资产投资33332亿元，同比增长21.04%，上月增幅为19.25%；当月铁路基础建设投资337.7亿元，同比下降20.1%，上月降幅为38.3%。

　　5月固定资产投资增速提升，与国家及地方政府加大项目审批建设速度并力促资金到位密切相关。在铁路建设方面，铁道部当月又发行200亿元短期融资券，并尝试引入民资，多方积极筹措资金，力促铁路基建开工、复工，使铁路基础建设投资下滑幅度逐月缩减。随着降低存贷基准利率等宏观经济放松措施的陆续出台，且力度逐渐加大，预计后期固定资产及铁路基建投资会进一步好转。

　　需要指出的是，1-5月民间固定资产投资增速虽有所回落，但仍高于同期固定资产投资增速6.6个百分点，占固定资产投资的比重也比1-4月份提高了0.2个百分点。这显示出国家在利用民资方面的决心，预计6月份国家将重磅推出民资“新36条”，后期民资在固定资产及铁路基础建设领域将发挥更大的作用。

　　表1 5月份固定资产投资等累计数据

　　图1 城镇固定资产及房地产投资变化情况

　图2 铁路基础建设投资变化情况

　　二、房地产开发投资提速

　　5月份全国房地产开发投资6378亿元，同比增长18.18%，上月增幅为9.21%；当月房屋新开工面积18391万平方米，同比下降4.6%，上月降幅为14.6%。另外，1-5月国内保障房开工建设346万套，开工率46.4%，而去年同期为34%。

　　5月份房地产开发投资提速，或受当月楼市成交回升带动。多地政策微调使部分刚需提前入市，加之房企为回笼资金“降价去库存”力度加大，从而使楼市成交回暖，房企开工积极性较前期略有提高。另外，保障房开工率明显提升，也有助于对冲商品房投资下滑风险。不过，短期楼市调控仍不放松，新屋开工面积同比增速仍在下滑，土地市场仍较低迷，房价仍存进一步下行空间。

　　表2 5月份房地产开发与销售累计数据

　　图3 房屋新开工面积变化情况

　　图4 房屋新开工、施工、竣工、销售面积变化情况

　　三、家电销售增速明显放缓

　　5月份家电总销售额为499亿元，同比仅增长0.5%。其中，当月全国家电下乡产品销售681万台，实现销售额182.8亿元，同比分别增长67.1%和72.6%。

　　家电产品销售增速放缓较为明显。究其原因，主要在于前期我国实行的家电下乡、以旧换新、节能惠民等政策大大透支了家电市场的消费，而家电产品具有自身的更换周期，且当前房地产持续不振、经济增速放缓，家电市场容量增长空间非常有限。此外，当前家电行业产能过剩、库存高企状况仍十分严峻，经销商大打价格战，挫伤多方利益，此前的补贴政策也只剩新型的节能惠民一项，且今年国家财政压力较大，补贴资金能否及时落实到位还待关注。预计短期家电厂家仍以限产去库存为主。不过，随着夏季的来临，高温天气将逐渐频繁，空调、冰箱、电风扇等制冷产品或将迎来销售的旺季。

　　图5 家电下乡产品销售额变动情况

　　四、汽车产销同比增速双提升

　　5月份汽车产销为157.09万辆和160.72万辆，环比分别下降4.66%和1.06%，同比分别增长16.19%和15.97%。另外，当月汽车出口再创新高，达10.34万辆，环比增长18.2%，同比增长43.4%。

　　图6 2012年5月汽车产销变化情况

　　图7 2012年5月汽车出口变化情况

　　5月汽车产销缺口说明前期库存已得到部分消耗，这部分得益于油价下调、车企减产，但主因还在于经销商在库存压力大、资金紧张及经济效益普遍下滑等前提下加大促销力度。然而，汽车市场即将步入销售淡季，行业洗牌力度或许会再度加大。另外，我们通过分析汽车行业相关数据发现，拉动车市增长的主要动力仍是乘用车，商用车产销低迷未改，“乘稳商弱”状况或仍将延续，这主要受实体经济增速放缓的影响。不过，国家近期不断推出各种汽车补贴新政，6月油价进一步大幅下调，或对车市形成一定利好。预计短期车企仍以量产为主，汽车板等消费或持续清淡。

　　表3 2012年5月份乘用车、商用车生产、销售比较表

　　图8 2012年5月乘用车产销变化情况

　　图9 2012年5月商用车产销变化情况

　　五、机械行业部分增速提升

　　5月份机电产品出口1011.2亿美元，同比增长14.9%，增速较4月份提升8个百分点；当月28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机10870台，同比下降23.92%，降幅较4月份缩小19.28个百分点。

　　5月份机电产品出口大幅回升，或与当月人民币升值压力减小利于国内企业出口有关。同时，机电出口在同期总体出口中仍较为抢眼，这或得益于国家政策一直以来对机电出口的大力扶持，比如提高部分机电产品的出口退税率等。但是机电产品出口前景仍不容乐观，如国外贸易限制、人民币升值趋势未改、原料与人力成本涨价、低成本扩张与粗放式出口的模式未根本改变、企业创新能力不强、核心技术缺乏等，尤其是国内外经济增速放缓、欧债危机仍存恶化风险，预计后期机电产品出口将保持平稳增长为主，中厚板、热轧等相关机电用钢需求增量也相对稳定。

　　5月挖掘机销量降幅趋缓，或得益于保障房与水利建设投资加速的拉动，但由于房地产调控仍旧从严、铁路建设投资同比增速依然下降，挖掘机等工程机械销量仍较低迷。考虑到短期内即将进入高温多雨的施工淡季，且受楼市开工低迷制约，工程机械销量并不乐观，耐磨钢、中厚板、高强板等工程机械用钢需求或持续偏淡；中期来看，央行下调人民币存贷基准利率，且基建投资仍在加速，都利好工程机械；长期来看，由于“十二五”期间我国经济发展主要靠基础建设等投资拉动，工程机械销量或得到较大提升。

　　图10 机电产品出口变化情况

　图11 挖掘机销量变化情况

　　六、国内新接船舶订单持续萎缩

　　据国内统计数据显示，5月份国际新接船舶订单量有所回升，但国内新船订单只有43条，较4月份减少31条，所接订单中散货船占到一半以上，其次为集装箱船。

　　5月国际新船订单量虽有所回升，但整个造船市场竞争却日益恶化，连实力最强的韩国船企也逐渐加入价格战，加速争夺订单，加之延期交船、弃单频发、人民币升值等因素，国内新船造价大幅下滑，使新船订单毛利基本为零，而新船合同预付款比例却大幅降低，更加剧了我国船企的盈利难、现金紧张、融资难等压力。在国内外经济增速放缓的背景下，国际航运业持续低迷，全球造船业本就产能过剩，此时供求矛盾进一步加剧，国内外船企普遍面临接单难的困局，尤其是国内船企，由于缺乏技术竞争优势，新船订单持续萎缩。不过，当下的困难有利于淘汰落后产能，加速船企技术转型。当务之急是提升造船的信息化水平，加快数字化造船与绿色造船的步伐，尽快缩短与日韩差距。我国船企一方面精简管理环节，降本增效；另一方面加速打造海洋工程、高端装备制造等第二支柱产业，从上周的新船订单来看，主要为多用途船，而传统船舶则靠边站。由于技术转型仍需时间，5月新订单仍以散货船为主。目前，安徽等地方政府积极出台新政支持造船业发展，长三角正在成为全球重要的造船中心。中长期来看，海工装备制造业将迎来黄金发展机遇；短期来看，造船业萧条难改，当“吃老本”难以为继，或将有更多船企倒闭退市，船板、高强板、耐磨钢等需求仍不容乐观。

　　综合上述分析来看，随着国家“稳增长”政策措施的推出，部分行业增速有所提升，但并未从根本上扭转整个下游行业的颓势。民资能否顺利引入，基础建设资金能否及时落实到位还待观察；房地产、家电、汽车、机械、造船等行业普遍存在库存高企的压力，在这背后是大部分行业的产能过剩、经销商经营困难等。要想根本上摆脱这种萎靡不振的状况，只有加强产业转型，转型是根本的也是唯一出路，包括钢铁行业在内。只有钢企及钢市下游行业得到根本好转，钢市供求关系得到理顺，钢市才能获得良性发展，那么“复苏”才能真正实现。（富宝）