中钢网：钢价大幅上涨 淡季拉涨热情依然不减
本周黑色系表现较为抢眼，黑色系品种轮番涨停，在经历11月11日黑色风暴之夜后的几天大幅回调后，多头卷土重来，把黑色系矿石、热卷以及远期螺纹等品种拉到到前高之上，引发现货市场快速跟涨，钢坯周四以来涨幅加快，周五唐山钢坯单日涨幅已经超过100元。
钢材社会库存继续处于低位状态，为钢价上涨提供了较强支撑。 但周环比小幅增加,也反应了价格暴涨后下游接受力逐渐减弱。其中线材、螺纹总计488.2万吨，增加超10万吨;热卷、中厚板分别减少7500吨和11000吨，冷轧减少约8500吨。但与今年库存高位和上月相比，仍然是下降的。其中今年峰值1112 万吨，目前为852.5万吨，下降23.34%。
黑色系大涨主要原因在于现货端的强劲支撑，即贴水修复带来的持续动力。据了解，前期黑色系期货因政策监管影响曾出现回调，但同期现货市场运行平稳，期现货价差重新扩大，如焦炭1701合约在本周一度贴水超过15%，期价必然向现货价格靠拢。在治霾及治产能的双向制约之下，河北等地部分钢企停产，现货市场资源供应偏紧，成本高企，国内钢市再度演绎狂涨行情。期货市场的再次冲高无疑刺激了多数贸易商的看涨心态，而钢厂方面也是积极配合继续推涨。
宏观经济来看，大宗商品总体需求应该较温和。不过，供应端因供给侧改革、环保督查和市场自我出清等因素，使得大多数商品处于低库存状态，叠加资产荒下充裕流动性的资产配置需求，多因素共振还是带来了“商品牛”。
随着黑色系期货市场大幅上涨，现货市场大涨情绪逐渐升温。据了解，随着近期价格持续强势拉涨，目前市场价格重心不断逼近上次所创的年内新高水平。由于涨幅过大，下游终端用户观望情绪转浓，市场实际成交逐渐萎缩。即便如此，市场看涨形势仍没有改变，商家报价高挺之态仍比较坚决。一方面，近期钢厂供应压力不大，目前多数钢材品种库存依然较低，尤其是板材，库存仍在下降，商家压力不大。另一方面，12月份各大钢厂出厂价格都相对较高，成本支撑力度依然明显，焦煤、焦炭甚至在中旬钢价回调过程中仍逆势上涨，成本较之前更上了一个台阶。不过在经过近期价格暴力拉涨后，市场或需要一定的时间来消化涨幅，预计短期内国内钢材市场价格或高位震荡运行。
铁矿石、热卷期货品种本周一开始大涨。一方面说明了之前回调结束，开启继续反弹的信号。另一方面也说明盘面变动巨大，当前做空风险极高，操作难度加大。
黑色系强势上涨的逻辑仍然是双焦在供给侧改革下供需错配，资源紧缺局面延续造成价格逆势上涨，甚至铁矿石、螺纹、热卷期货大幅回调期间焦炭仍在涨价。焦炭占炼铁成本从9月底33.9%上升到目前40%左右，这不能不说明原料成本的支撑作用和对钢铁企业应对涨价的压力越来越大。
当然，11月后北方雾霾污染加重，环保治理下钢铁、焦化企业限产都比较严厉。加上降温降雪天气，运输造成影响，都间接拉动了焦炭价格走强。所以黑色系支撑仍在双焦，有利于多头市场情绪释放。
总之，钢价仍有上涨空间，但高价位下游市场畏高心理增强，滋生观望情绪。且期货上开始主力移仓换月，容易引起移仓行情，波动频率加大。钢坯短期拉涨过快，存在休整可能，而雾霾频环保第二轮调查围绕京津冀等地区展开，石家庄、唐山、廊坊都出台了极为严厉的限产、停产措施，而由此引起的环保限产政策的不可预期性大大增加了市场的变数，但总体上，钢价震荡走强的可能性仍然很大，部分品种仍然有100-200的上涨空间。
