2019年上半年即将飞逝，福建冷轧市场在潮起潮落中度过。回顾过去半年，福建冷轧行情走势大致可分三个阶段：第一阶段，1-4月中旬价格持续平稳上涨；第二阶段，4月中下旬-6月中旬价格震荡下滑；第三阶段，6月下旬价格超跌反弹。具体从价格、库存、结算等方便进行简析。
一、 价格波动弹性较大 热冷价差收窄严重
截止6月最后一周，福建市场受消息面、北方限产等影响，在全国钢铁价格反弹带动下，冷轧价格累计上调130元，福建区域是本轮价格反弹幅度较大市场之一。截止6月28日数据显示，福州冷轧1.0主流报价4230元/吨，周环比上调130元/吨，月环比下跌200元/吨。据市场反馈，本周价格上调后，周初整体成交有所放量，随后成交开始明显下滑，终端采购情绪进入观望态势，呈现有价无市局面。

图1：福州冷热价格走势及价差情况

　　
从热冷价差看，1-6月整体价差偏低，最大值430元，最小值200元。整体来看主要是热轧整体表现较好，受冷系下游行业影响整体表现较弱。
二、冷轧库存偏低 市场导货频繁
据调研数据显示，截止6月27日福建冷轧库存总量4.69万吨，周环比下降0.15万吨，月环比0.24万吨。 其中闽南市场冷轧库存2万吨左右。对市场长期跟踪得知，今年以来大户钢厂协议量均有减少，部分锁价资源也是按需采购，BGZJ冷轧和汽车板维持正常发货水平，无大批量集港，故市场保持地库运行状态。对于中下贸易商而言，今年最好操作就是市场导货，不错钢厂协议，一是资金周转困难，而是钢厂结算价格长期处于倒挂，小户基本耗不起，更对贸易商逢低市场补库。

图2：福建冷轧库存变化情况

　　数据来源 钢联数据库

　　三、结算长期处于倒挂
福建冷轧资源有AG、LG 、RZ 、BG等，对于每家钢厂结算政策截然不同。具体来看，LG结算政策相对灵活，一月3旬结算，且对不同贸易商优惠力度不同，结算相对合理；BG市场占比份额最大，多终端少流通，结算价格相对较低，优惠力度最大，市场贸易商利润空间最大，最新结算价格冷轧3960元/吨；RZ在市场份额占比一般，锁价或者结算均有，结算方式呈“自定义”模式，市场空间不大；AG在市场份额占比较高，也是当地钢厂，每月一次结算，长期以来结算基本处于倒挂，严重时贸易商亏损较多。从几家钢厂结算方式以及优惠情况看，大部分时间均是倒挂，最好也就保本。

图3：AG福建区域冷轧结算价格

　　数据来源
综合来看，上半年福建冷轧市场整体呈现震荡向上走势，与外围市场价差虽有起伏波动，整体表现较为稳定。对当地贸易商而言有叹息有欢笑，操作方面依然保持谨慎态度。对于下半年行情，笔者认为机遇同风险并存，在供应面限产和下游需求陆续释放同时，供需趋于相对平衡中方可化风险为机遇。近期消息反馈市场更多对7月偏乐观，从冷轧供需数据看笔者认为短期还是偏谨慎，不排除有被迫拉涨可能。