六条因素说透钢价走势!
市场成交虽然冷清，但贸易商尽最大努力维持钢价，随着库存持续下降和下游需求的释放，后期钢价的走势将主要取决于钢厂的实际产量。由于国家去产能和打击“地条钢”等产业政策影响，预计钢价将持续稳定在合适水平。
一、库存情况分析
2017年4月7日，哈尔滨地区螺纹钢社会库存48万吨，较3月31日的50万吨减少2万吨，环比降幅4.0%，降幅扩大1.47个百分点;与去年同期环比降幅表现相比，降幅扩大2个百分点。
图1
2017年4月7日，全国35个主要城市螺纹钢社会库存678.38万吨，连续第7周下降，但降幅仅为2.74%，大幅低于至少4%的预测。从重点监测城市看库存下降较多的城市有沈阳和成都，当期库存增加的城市则由8个上升到11个。
分析库存降幅差强人意的原因，主要还是由于价格降幅低于下游客户心理愿望，导致市场成交冷清。借鉴2016年同期可比数据：
图2
从图2量价走势可以看出，在螺纹钢价格上涨趋势下，主要城市的螺纹钢社会库存是加速下降的;反过来不难解释现阶段螺纹钢价格震荡下行事实下，在追涨不跟跌的操作心理影响下，库存下降面临疲软也是一种正常现象。即使有供应端的挺价，但下游需求终将会释放，也必将拉动建筑钢材消耗，预计下周螺纹钢社会库存下降会有好转。
二、产量供给分析
据调查统计，本周全国139家主要建材钢厂周产量303.96万吨，环比增幅3.11%，产能利用率年后连续第9周攀高，达到66.6%;钢厂库存286.46万吨，较上周(3月31日)的276.72万吨增加9.74万吨，连续第2周增加。
从建材钢厂周产量和产能利用率数据可以看出当前钢厂生产积极，这种积极性既是利润刺激的结果，但也是钢厂们面对市场相互间竞争的唯一选择。钢厂库存增加反映出市场需求有一定程度疲软，新增产量短期无法被市场全部消化。目前，在钢厂产量持续攀高难以短时间逆转情况下，如果市场供需多方继续角力，预计钢厂库存还会增加。这种供应端库存压力的积累，不利于螺纹钢价格的坚挺。
三、螺纹钢宏观需求分析
从建筑业增长情况看，国家统计局公布的3月份建筑业商务活动指数为60.5%，环比上升0.4个百分点，扩张速度有所加快。其中，房屋建筑业和土木工程建筑业商务活动指数分别为61.5%和60.6%，均处在高位景气区间，表明企业对未来市场信心继续增强。随着房地产施工面积保有量的增加和各地基建项目的发力，将有效增加对螺纹钢等建筑钢材的需求，对钢材形成价格支撑。
四、铁矿石库存及价格分析
2017年4月7日全国45个进口铁矿石港口统计，进口铁矿石港口库存13,374万吨，较3月31日的13,456万吨下降82万吨;较去年同期(2016.4.8)的9,855万吨增加3,519万吨，同比增加35.7%。
以北方铁矿石进口大港日照港进口的澳大利亚PB粉(品位61.5%)作为代表品种统计。4月7日该矿价格为620元/湿吨，较3月31日微跌10元/湿吨。
铁矿石港口库存居高不下，反映出钢厂对生产用原料需求旺盛。考虑到目前港口铁矿石库存庞大压力和钢厂生产用消耗强劲，预计下周港口铁矿石库存仍会小幅下降。鉴于短期内钢价向下运行态势没有根本改变和铁矿石供应充足以及铁矿石期价的疲软表现，不利于铁矿石价格上涨，预计下周铁矿石(澳大利亚PB粉)现货价格将继续下跌。
五、钢厂价格信息
以HRB400 Φ20螺纹钢作为价格参考，2017年4月7日哈尔滨地区Φ20螺纹钢市场价格为3480元/吨，较3月31日3570元/吨下跌90元/吨。4月7日全国25个主要城市Φ20螺纹钢市场均价3710元/吨，除成都、太原小幅上涨和广州、昆明、西安、乌鲁木齐持平外，其余19个城市价格全部下跌，跌幅较大的城市有北京、天津、石家庄、兰州和福州，从区域分布看，华北、华东和东北价格跌幅较大。
以下为部分钢厂调价信息汇总(表1)以及对应市场HRB400 Φ20螺纹钢的市场销售价格(表2)统计：
表1
表2
六、螺纹钢期货价格分析
图3 RB1705 K线图
本期(3.31-4.7)上期螺纹1705合约先涨后跌，到4月7日结算价3332元/吨，较上期末下跌66元/吨。4月7日上海现货HRB400Φ20报3530元/吨，期价贴水由上期末的182元/吨小幅扩大至198元/吨。螺纹钢期价及贴水表现反映出市场投资者和行业人士对钢价平稳运行存乐观态度，如果下周螺纹钢现货价格能保持平稳运行，预计下周螺纹钢期价将会上涨，贴水也会进一步缩小。
七、下周钢材价格走势预测
本期(2017.3.31-4.7)，全国25个主要城市Φ20螺纹钢市场价格成都、太原小幅上涨外，19个城市价格下跌，占比有7成多。
图4 全国25个主要城市Φ20螺纹钢市场均价走势图
就下周(4月10-14日)螺纹钢市场而言，我们认为建筑螺纹钢价格将会继续小幅下跌，但近期也可能出现拐点，下跌的具体原因如下：
1、钢厂在利润刺激下生产积极，产能利用和产量攀高的局面难以在短期内发生改变，加上螺纹钢去库存需要，市场供应仍将保持宽松形势，不利于钢价扭头上涨;
2、本周钢材贸易商试图挺价，但面对下游客户的价格抵制导致成交低迷，无奈周五下调价格刺激出货。为出货需要，贸易商有必要小幅下调出货价，但需求终会释放，市场供需的角力也不可能再持续比较长的时间，为维持钢价的合适水平保证利润需要，钢厂和贸易商都不愿看到钢价出现恐慌式下跌，所以在挺价行动上会比较坚定。
综上分析，我们认为下周螺纹钢价格将小幅向下调整。
