回顾上半年，南方地区钢价整体走势震荡偏强，五一节后受淡季需求转弱影响窄幅回落。截止发稿，2019上半年Myspic普钢绝对价格指数均价4065元/吨，同比去年降9元/吨，接近盘整。有别于去年的是，今年上半年钢价高低点价差为358元/吨，远低于去年同期的674元/吨。这说明在国内钢铁产能不断置换下，由环保限产政策主导的供应影响价格局面边际递减。南方钢铁产能增加，需求端又有怎样变化？下面笔者向大家作简要分享。

　　一：需求不及预期 银四行情落空

　　图（1）2019-2019南方区域周均成交对比图

　　数据来源：钢联数据

　　2018年面对冬储巨额损失，市场痛定思痛，心态明显趋于谨慎。今年春节前，叠加中美经济摩擦、环保力度减弱、采暖季南下资源的放量预期，市场投机需求同比锐减，贸易商多维持低位库存，防范风险。走势如图（1），1月份南方周均成交量大幅回落。但由于今年春节早11天，节后工地开工相对提前，所以2月份成交曲线出现窄幅前移。3月份随着原材料上涨、钢厂挺价以及下游需求的集中恢复，成交较去年有所突破。遗憾的是，今年南方多数地区连续阴雨，且降水量较往年偏多5成左右，对汽车货运以及工地施工造成影响。另外据贸易商反馈，今年项目回款较慢，工程配送节奏被动放缓，在没有宏观消息利好下，四五月份整体需求恢复不及预期，成交同比下降明显。

　　二：旺季放量收缩 淡季缩量放缓

　　图（2）2018-2019上半年月均成交数据

　　数据来源：钢联数据

　　据Myteel成交数据显示，截止发稿，南方区域成交总量为50.65万吨，同比去年减少4.34吨。结合上图与上文，1月份商家囤货意愿不高，月均值同比下降24.9%；2、3月份节后归市，月均值同比分别上涨21%和10.5%；4月份受天气及资金等制约同比回落11.6%；5月份南方雨季延续上月弱势环境，月均值同比回落3.6%。对比这两年的环比增减值来看，今年南方区域成交旺季放量出现收缩，淡季缩量出现放缓，需求释放相对分散。结合区域数据来看，一季度广东房地产开发企业共完成投资2778.68亿元，同比增长12.8%，增幅同比回落10%；加之承建商受资金影响施工节奏较慢，整体需求呈现不温不火状态。

　　三：价格走势较缓 投机难度加大

　　图（3）价格指数与成交指数对比图

　　数据来源：钢联数据

　　如图（3）所示，由于今年缺少宏观政策面的利好支撑，供给承压，且外围经济环境不佳，现货价格走势相对明显平缓，期间呈震荡走势，方向性表现较弱，贸易商短线锁货判断难度增大。而南方地区叠加雨水，价格处于全国低洼，下游采购多观望，市场交投气氛相对清淡。在价格持续窄幅震荡的环境下，贸易商操作盈利空间有限，市场投机动力不足，资源多直送工地为主，换手率相比去年有所降低。

　　综上所述，在上半年需求并未放量的情况下，供给端产能的增加，将增加市场供需压力。截止5月24日，华南地区螺纹库存从三月高点133.38万吨，下降至97.6万吨，盘线库存从三月高点73.64万吨下降至27.59万吨。目前仍处于去库状态但降幅已有缩减。六七月是南方传统需求淡季，在需求与供应此消彼长的状态下，预计近期或将出现库存拐点，价格有承压趋弱可能。