二季度兰州热轧价格呈“倒V”状运行，市场价格随着资源压力的增大而快速回落，跌幅达260元/吨。步入三季度，市场价格修复性小幅反弹后，价格窄幅调整，后期市场价格方向如何，笔者将从以下几点简要分析。

　　一、区域价差再次扩大 资源倒流增加

　　从区域市场来看，5月份兰州热轧与包头价差高达280元/吨，已超警戒线100元/吨。因主导钢厂到货不畅，商户不愿降价出售，牺牲部分成交保价，后期主导钢厂到货及外围压力加大，价格快速回调。步入7月，兰州热轧与包头热轧价差再次扩大至170-200元/吨的价差，低价资源倒流量较大约0.4万吨。而此次不同的是，本地市场资源压力大、下游消化速度慢；商户接货成本高，挺价意愿低，以出货为主。因此商户调价灵活，包头市场价格变动或直接影响本地市场报价，以防止资源继续倒流。

　　二、库存基数较大 市场压力不减

　　从本地社会库存来看，六月份本地热轧库存在达到年内高点3.5万吨后开始去库，现市场库存总量约两万多吨。但是与去年同期相比，仍高出0.8万吨，叠加下游需求清淡，市场资源消化速度一般。当前外围热轧库存累积明显，在一定程度上抑制价格上行，本地同样库存压力大于同期，价格上行空间有限。

　　三、供需结构错配 短期热轧价格窄幅震荡

　　从近期市场成交数据来看，商户成交转弱，叠加外围资源倒流，市场价格再次承压。本地市场供需结构失衡，市场价格承压。商户接货意愿低，本月钢厂接单量也有压力。当前的环保力度还不足以扭转钢材的供需关系，并且7月后半月唐山部分钢厂将解除限产，限产影响减弱，在需求处于季节性淡季的情况下，预计本地扎热价格继续承压，短期以窄幅震荡为主。