5月热轧价格震荡整固 冷轧盘整向上
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钢市信心缺失 钢价再度显现弱势 供需矛盾凸显 钢市下行压力增大
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一、宏观方面
4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比3月上升0.2个百分点，这是制造业PMI指数连续第五个月出现回升，且高于去年同期水平。
近日，央行有关负责人对媒体表示，下一步将灵活调节银行体系流动性，综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。考虑到国内负利率时代尚未彻底终结，短期下调基准利率的可能性依然有限。央行更倾向于通过增加流动性供给来引导市场利率的降低，预计5月份调降存款准备金率的概率很大。
欧洲经济依然看不到任何复苏的迹象，欧元区制造业PMI持续39个月下降至46%，服务员PMI降至47.9，创5个月新低，消费者信心指数持续下降。
4月份欧元区17国CPI环比增2.6%,低于3月份的2.7%，仍高于市场预期值2.5%以及欧洲央行设定的通胀目标2%。欧洲也在酝酿2000亿欧元的保增长计划。
西班牙的经济面临巨大的挑战，失业率也上升到24.4%。
美国和国际货币经济组织也对欧洲经济发出警告，只有通过增长才能实现真正意义上的减赤。
美国公布4月份制造业采购经理人指数（PMI）为54.8，高于3月的53.4和4月的市场预期中值53。反映出美国整体经营状况的稳定性进一步加强。
二、热轧板卷
（一）4月市场分析
进入4月份以来，国内热轧卷板市场再度进入盘整期。月初国内热轧卷板市场南强北稳，略有领涨钢市之嫌；期盘表现渐强，联合成本对现货支撑增强；但下游冷轧走势不强。中旬国内热轧卷板全面稳中上扬，成交量价回升，走势强于其他品种。下旬热卷结束延续半个来月的上涨行情，出现一波30元/吨左右的回落走势。各市场资源多寡不一，商家心态分歧较大，稍有盈利者积极抛货，资源偏紧者坚挺观望。商家谨慎预期偏多，价格转向盘整。
4月，国内热轧市场整体表现先涨后跌。去年的“金九银十”泡了汤，今年的“金三银四”也在预料中落了空。5月钢市的风险在于需求疲弱、成本下移、产量高位，但是，当前价格泡沫不大、政策面预期向好、资金相对宽松等利好因素也客观存在。基于此，5月钢市或将以震荡整固为主。
价格方面，4月，全国热卷价格总体呈现先涨后跌态势。截至4月28日，全国主要城市3.0mm热卷平均价格为4492元/吨，较3月底下跌10元/吨；4.75mm热卷平均价格为4387元/吨，分别较3月底下跌19元/吨。
钢厂方面，4月主导钢厂对热轧价格调整涨跌互现。4月1日沙钢对板材价格进行调整，热卷Q235价格上调60元/吨，SPHC上调60元/吨，现5.5*1500mmQ235热卷表列价格为4380元/吨，现5.5*1250mmSPHC热卷表列价格为4380元/吨。
库存方面，截止4月27日，全国热轧总量为403.34万吨，与上月相比减少38.63万吨，与去年同期相比下降39.61万吨，同比下降8.94%。
生产情况：2012年3月国内热轧板卷产量为1418.80万吨，同比增1.19%，环比增11.44%。其中热轧普薄板产量67.2万吨，同比减4.35%，环比增18.52%；热轧中厚宽钢带产量951.1万吨，比去年同期增3.08%，环比增14.67%；热轧普薄宽带400.5万吨，同比减2.26%，环比增3.46%。
进出口情况：3月我国热轧薄板出口增加，出口量为51.67万吨，同比减少30.657%，环比增加51.215%。
3月我国热轧薄板进口减少。进口量为16.55万吨，同比减19.207%，环比减16.876%。
（二）5月行情预测
原材料方面：由于钢厂普遍压低原料储备，从而使得今年原料出现跟跌容易跟涨难的局面，而随着此轮钢价调整，无论是原料价格还是钢厂出厂价格，都存在继续回落的空间。预计下月成本重心将继续下移。中国铁矿石现货交易平台即将开盘，对于钢市来说也是一个利好的消息，妥善的解决了现阶段原料供应商与钢企的分歧，对于钢企的成本压力缓解是不言而喻的。
需求层面：今年下游需求普遍采取压低库存、即用即买的操作，而中间需求几乎绝迹，所以目前市场成交完全是真实需求的体现。从这个角度而言，需求释放虽难以大幅放量但波动幅度有限，下游需求或将延续本月末弱势都低行情，随后现货价格在需求有所释放的情况下震荡向上运行。
产量方面：产量再度攀升 资源压力增加。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，4月上旬重点企业粗钢日产量165.92万吨，增产7.96万吨，旬环比增幅5.04%；全国预估粗钢日产量203.1万吨，增产14.08万吨，旬环比增幅7.45%。本旬粗钢比上一旬日均增量前三的企业为武钢集团、河北钢铁集团、晋城福盛，其中武钢日均增产1.47万吨。
库存方面：当前市场依旧处于去库存化状态。现货市场库存持续下降并处于较低水平，对未来热轧价格形成一定支撑，因此可以判定月初价格即使下跌，空间也会相对有限。截止4月27日，全国同口径热轧板卷库存继续下降为主，全国热轧总量为403.34万吨，库存总量下降39.61万吨，同比下降8.94%。
钢厂方面：4月12日，宝钢股份正式发布2012年5月份板材期货价格，其中热轧、冷轧、酸洗、热镀锌、电镀锌、彩涂价格保持稳定，镀铝锌、无取向硅钢下调200元/吨；具体订货优惠方面，本月板材所有品种再订货优惠取消，并将优惠幅度直接体现于5月份价格表中，其中硅钢还增加4月份合同追补200元/吨，在下月订货时体现。继4月份之后，宝钢再度开出偏稳盘价，充分显示其对后期市场信心不充足，谨慎中略带悲观。
总之，回顾4月市场，全国各地热轧价格整体呈现先拉涨，后回落局面。从需求来看，受投资回落、心态谨慎影响，今年市场采购多以终端即期需求为主，进入4月份，需求释放一直不温不火，对价格拉涨作用有限。进入五月份，造船、汽车和家电进入生产旺季，对热卷的需求会有所释放，对钢市都无疑产生利好。5月份中上旬热轧卷板市场难以乐观，预计还将呈弱势盘整状态，到中后期走势或可以期待，成本的推升，原材料的预期看涨依旧，必然带动钢厂等的进一步提价；市场需求的逐渐释放，预计市场反复波动的行情依旧存在，预计5月份国内热轧卷板市场将呈震荡盘整的态势。
三、冷轧板卷
（一）4月市场分析
4月份被惯以一年之中的“小旺季”，然恰在这个季节冷轧市场非但没有出现上涨的迹象，反而持续以阴跌形象示人。究其原因，需求跟进不足是主因。虽然随着春季的到来，下游需求较前期有所释放，但强度较为赢弱，不足以支撑价格向上突破。汽车、家电等下游制造业景气度依然不高。这种需求性匮乏在后期愈加明显，目前明显的止跌信号依然没有出现。但由于成本支撑较为明显，价格深幅调整条件并不具备。
价格方面，截至4月26日，全国重点城市1.0mm冷板均价为5095元（吨价，下同）。其中上海、天津、北京1.0mm大面盒板市场价格分别为5210元、4820元和5200元，分别比上月同期跌30元、80元和50元。其它一、二线市场价格也略有下调，跌幅在10-60元不等。
钢厂方面，3月份之后，国内冷轧行情并未出现上涨行情，市场反而出现了持续下滑态势，最主要因素仍然在于供需匹配的长期失衡。3、4月份国内主导钢厂并未控制冷轧生产节奏，不仅如此，钢厂还保持较高的产能利用率，这是影响价格走强的关键所在。
产量情况，在行情低迷的情况下，国内冷轧钢厂并未有效控制产量，3月份我国冷轧产量创新高，供需矛盾加剧，冷轧行情出现小幅下滑。3月我国共生产冷轧薄板和冷轧薄宽钢带529.1万吨，环比增量为43.1万吨，环比增幅为8.9%；同比增量62.4万吨，同比增幅13.4%。其中冷轧薄板215.0万吨，冷轧薄宽钢带314.1万吨，冷轧薄板增幅明显。
进出口情况：3月份我国冷轧出口出现大幅回升，冷轧进口量也小幅增加。3月份我国冷轧出口量共计31.2万吨，环比增长86.9%，同比增长9.6%；共进口冷轧29.3万吨，环比增长6.8%，同比下降19.2%。1-3月份累计出口量为68.4万吨，累计进口量为24.9万吨。
（二）5月行情预测
钢厂方面：受市场行情低迷影响，国内主导钢厂5月份冷轧价格政策多以平盘为主，个别钢厂还出现明显的下调。4月11日宝钢价格政策率先出台，5月份冷轧价格维持平稳，之后本钢、本钢浦项、马钢、武钢、河北钢厂集团冷轧出厂价格均以稳为主，鞍钢冷轧优质碳素结构钢下调150元，其它品种维持不变。在热轧、中厚板等其它品种出厂价格上调的时候，冷轧出厂价格却按兵不动，不能不说钢厂对于冷轧的期望度较为有限，不仅如此，部分钢厂对4月份订货政策进行追补，变相下调出厂价格，以上种种使冷轧市场价格在依赖于成本推动型上涨的可能性大大降低。
库存方面：4月份冷轧市场行情差强人意，部分商家降价出货以促成交，大部分地区冷轧库存或多或少有所下降。另外，钢厂订货比例下降，钢贸商订货减少也是库存微幅下降的主要因素。据库存统计数据显示，截至4月20日，全国24个主要城市库存为163.44万吨，月同比微降0.83%，但季同比、年同比仍处于增长状态，增幅分别为9.81%和5.16%，表明需求跟进不充足。
需求方面：根据中国汽车工业协会数据，2012年1-3月的中国汽车累计批发量增速为-3.4%，较11年1-3月累计增速8%下降11个百分点，这主要是12年1-3月销量偏低增长且11年1-3月基数过高导致年度增速异常负增长，同时也是春节因素导致的12年节前热销时间短的销量损失较大，另外就是经济减速的车市影响在今年体现的更充分。
家电行业，根据商务部门前期召开的会议研讨形成了两个政策方向，一类是可能于4月开始推出的信贷消费补贴，消费者购物将有免息分期零首付等优惠，并对销售企业的刷卡费用给予一定补贴。第二类就是以节能环保商品作为补贴对象，对消费者购买高能效产品给予补贴。虽然目前还没有接到明确的政策通知，但如果政策出台，对市场无疑将有提振作用。
另外，从各方面数据来看，目前支撑价格上涨的条件依然不够强大。汇丰中国4月制造业采购经理指数（PMI）为49.1，较上月升0.8点，是两个月以来最高位，但仍是连续第6个月低于50的扩展与收缩分界线，表明形势并不十分乐观。在众多的有利因素中似乎与冷轧行情沾边的也不多，除了存准率下调窗口渐近的消息在坊间流传，宽松政策预期有所加大引发的心理效应，重大建设项目审批速度明显加快，高铁项目资金逐步到位等对冷轧的带动作用微乎其微。
总体来看，5月份国内冷轧市场价格即使下跌空间已不大。从近期冷轧的价格走势上来看，冷轧板卷随时在寻求向上的突破口，在钢厂拉涨期货价格的推动下，在市场需求逐步复苏的刺激下，在社会库存逐步消化的带动下，市场的运行方向还是积极向上的。同时，由于冷轧淡旺季分界线渐渐失调，不排除在5月份出现需求延后释放的情况，部分时段部分地区或有小幅回涨的可能，但支撑5月份国内冷轧板卷市场价格上涨的条件有限，即使上涨空间也不大。
中国钢材网观点：在国内下游需求迟迟不见发力的情况下，即使个别品种有上涨空间，但是，迫于残酷的现实，上涨空间也会相当有限。更何况，步入行业淡季，钢市供需矛盾可能会再次激化，钢市下跌风险不小。总之，5月份钢材价格上涨空间十分有限，反复震荡或许是常态。
