周报要点：
1.国内钢材市场：本周钢材市场价格走势分化明显。建筑钢材盘整走强，上海地区20mm螺纹钢价格上涨0.61%每吨4910。需求淡季到来，保障房的陆续开工将对建筑钢材市场起到一定的支撑作用。板材市场继续弱势盘整，在钢厂利润空间不大的情况下，预计板材价格将继续高位震荡。
2.国际钢材市场：欧洲市场需求较为疲软，多数钢厂产能利用率较为仍维持在较低水平。北美市场一些主流钢厂由于成交冷清下调了建筑钢材的出厂价格。亚洲市场整体平稳，5月份东南亚板坯进口市场保持平静。
3.库存情况：全国26城市长材和23城市板材库存总和为1442万吨，周环比减少1.29%。其中螺纹钢库存547.1万吨，较上周减少2.69%;热轧板库存431.4万吨，较上周上升0.07%。板材市场成交仍然清淡，市场到货量不大。一些钢材产品价格与贸易商成本出现倒挂，市场出货意愿不强。
4.原材料市场：本周内外矿价格均下跌，迁安铁精粉价格下调0.73%至每吨1360元，青岛港63%品位的印度铁矿石价格下跌1.56%至每顿1265元;进口铁矿石港口库存本周继续攀升，达到9251万吨的历史高位。在港口矿石库存高企的情况下，预计国外矿商已限制发货量以防止矿石现货价格继续下行。
5.利润情况测算：从上周利润测算情况看，由于长材价格环比上涨，且铁矿石价格稳中微跌，螺纹钢/线材的吨毛利周环比分别上升47元/吨和57元/吨;而板材毛利胜负较小，尤其冷轧板依然维持弱势，周环比分别上升：热轧22元/吨，中板27元/吨，冷板1元/吨。
6.投资策略：截止上周五，钢铁板块与沪深300的PB比值为0.592，2008年11月的阶段性低点为0.45,09年初以来该比值在0.55-0.66区间波动。(1).铁矿石：我们依然看好攀钢钒钛的长期成长性，维持“强烈推荐”评级。(2).资本诉求带来的投资机会：此外我们建议投资者积极关注“河北钢铁”，目前公司股价已跌至净资产附近，增发和可转债等诉求未来将给公司带来投资机会(参见公司报告《增发和可转债带来公司投资机会》)，给与“强烈推荐”评级。新钢股份投资逻辑类似，建议积极关注;(3).推荐具备区域优势和长材占比高的八一钢铁和三钢闽光。(4).具备区域和产品差异化优势的新兴铸管、大冶特钢。
