内容摘要：
随着北半球天气逐渐炎热，电煤需求进入旺季，国际三大港口动力煤价格整体上涨，本周国际动力煤价格继续小幅反弹。受国家对电煤价格严格控制，国内动力煤价格涨势明显趋缓，此外，近期南方降雨量大增，国内煤炭电力供应紧张局面得到一定缓解，国内动力煤涨价预期减弱。
继上周个别地区炼焦煤坑口价出现小幅回落后，本周国内炼焦煤市场继续维持平稳偏弱格局，炼焦煤整体成交一般。虽然国内钢材产量仍然维持高位，但随着钢厂限电预期的增强，天气逐步转入炎热和南方降雨量的增加，钢材消费将逐步转入传统的消费淡季。炼焦煤及焦炭价格仍将维持弱势格局。后期需要重点关注的是，鉴于目前保障房开工率较低的情况，后期保障房建设进度将提升，对于钢材需求将形成拉动，而间接拉动焦炭需求。
连焦主力1109 合约近日连续反弹后再次走向疲弱，从主力多头动向上看，本次反弹或为短期炒作。在行业基本面情况未发生实质性反转的情况下焦炭仍将维持弱势格局。
市场短暂反弹后再度回归弱势下行格局。短期2300 元支撑再度面临考验。后期继续关注2300 元支撑情况，若下破则市场将下探2250 元支撑。
一、国际动力煤重拾升势 国内动力煤涨势趋缓
从国际方面来看，随着北半球天气逐渐炎热，电煤需求进入旺季，国际三大港口动力煤价格整体上涨，本周国际动力煤价格继续小幅反弹。上周五，澳大利亚政府终于就备受争议的矿产资源税问题公布了草案。草案提议，矿产资源使用税仅针对铁矿和煤矿，税率设定为30%。这一草案与之前澳大利亚政府最初酝酿的计划相比，已经有所让步，如果草案正式执行，仍会增加在澳投资矿业的中国企业的成本。
图1-1：澳大利亚BJ 煤炭现货价
图为澳大利亚BJ 煤炭现货价走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期)
图1-2：国际主要港口动力煤价格
图为国际主要港口动力煤价格走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期)
从国内方面来看，受国家对电煤价格严格控制，动力煤价格涨势明显趋缓，此外，近期南方降雨量大增，国内煤炭电力供应紧张局面得到一定缓解，国内动力煤涨价预期减弱。国家发改委副主任、能源局局长刘铁男在2011 年全国电力迎峰度夏电视电话会议上表示，为了满足发电需要，将增加煤炭有效供给;同时要求产煤大省清理自行出台的煤炭收费，取缔煤炭出省限制;将把稳定电煤价格作为今年价格监管重点内容。
图1-3：山西动力煤坑口价
图为山西动力煤坑口价走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期) 图1-4：国内主要港口动力煤价格
图为国内主要港口动力煤价格走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期)
图1-5：环渤海动力煤价格指数
图为环渤海动力煤价格指数走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期)
本周主要港口煤炭价格涨势放缓，秦皇岛港山西优混价格840 元/ 吨，山西大混价格745 元/ 吨。4500 大卡的普通混煤报价650 元/吨，，6000 大卡的大同优混价格890 元/吨，均与上周持平。环渤海动力煤5500 大卡综合平均价841 元/吨，较上期上涨2 元/吨，已连续十三周上涨。
二、国内焦煤价格保持平稳
继上周个别地区炼焦煤坑口价出现小幅回落后，本周国内炼焦煤市场继续维持平稳偏弱格局。受钢厂采购谨慎，传统消费淡季到来，国内钢材价格走势偏弱影响，炼焦煤整体成交一般。国际方面，日澳三季度硬焦煤长协价回落至315 美元/吨，仍然高出国内数百元/吨，从而对国内焦煤形成支撑。
此外，受国家为保证发电需求，把电煤运输放在首位，炼焦煤运力受到一定影响，部分地区铁运改汽运导致运输成本增加，下游接货积极性受到压制。预计随着钢材消费进入淡季，短期焦煤市场弱势运行态势明显。但鉴于目前保障房开工率较低的情况，下半年保障房建设开工力度将有快速增加，届时焦煤需求将会逐步增加，价格也将迎来新一轮反弹。
图2-1：山西炼焦煤坑口价
图为山西炼焦煤坑口价走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期)
图2-2：山西连焦精煤车板价
图为山西连焦精煤车板价走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期)
图2-3：各种焦煤全国平均价
图为各种焦煤全国平均价走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期)
图2-4：主要城市焦煤价格
图为主要城市焦煤价格走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期)
从现货方面来看，本周炼焦煤价格基本与上周持平。主要产地古交2 号焦煤坑口价(不含税)765 元/吨。柳林4 号焦煤坑口价(不含税)990 元/吨。古交2 号焦煤车板价(含税)1480 元/吨。西山煤电(23.63,0.00,0.00%)焦精煤车板价(含税)1465 元/ 吨。临汾主焦精煤车板价(含税)1600 元/吨。均与上周价格持平。
三、钢材消费进入淡季 焦炭价格走势疲弱
目前，钢价走势疲弱，虽然国内钢材产量仍然维持高位，但随着钢厂限电预期的增强，天气逐步转入炎热和南方降雨量的增加，钢材消费将逐步转入传统的消费淡季。因此，近期山西部分地区大型主导焦化企业向下游提出上涨诉求，钢厂暂未考虑。
后期需要重点关注的是，鉴于目前保障房开工率较低的情况，全国保障房开工率迄今34% 六省区不足20%;李克强到各地频频走访，并把保障房建设作为一项硬任务，后期保障房建设进度将提升，对于钢材需求将形成拉动，而间接拉动焦炭需求。
图3-1：主要城市焦炭
图为主要城市焦炭走势图。(图片来源：煤炭资源网、北京中期)
图3-2：国内生铁产量
图为国内生铁产量走势图。(图片来源：Wind 资讯、北京中期)
四、操作建议
近期南方降雨量大增，国内煤炭电力供应紧张局面得到一定缓解，国内动 力煤涨价预期减弱。国内动力煤价格对炼焦煤价格提振作用降低。随着钢厂限电预期的增强，天气逐步转入炎热和南方降雨量的增加，钢材消费将逐步转入传统的消费淡季，炼焦煤及焦炭价格仍将维持弱势格局。市场短暂反弹后再度回归弱势下行格局。短期2300 元支撑再度面临考验。后期继续关注2300 元支撑情况，若下破则市场将下探2250 元支撑。
图4-1：连焦主力1109 合约走势
图为连焦主力1109 合约走势图。(图片来源：文化财经)
