三大“铁矿石”部署扩产计划
昨日，《金融投资报》记者获悉，未来五年，必和必拓、力拓和淡水河谷三大矿山都部署了大规模的扩产计划。以此计算，到2015年全球铁矿石产量将达到27亿吨，届时市场供不应求的局面将发生逆转。
“扩产后，铁矿石的价格肯定会下降，届时钢铁企业的成本会大大降低”，一位分析人士表示，“在国家推动保障房建设的情况下，钢铁企业的业绩会出现上涨。”
铁矿石产能大幅增加
据联合金属网17日发布的研究报告，根据澳大利亚现有矿山公司扩产计划，到2015年，澳大利亚铁矿石产量将由2010年的4亿吨提高到7亿吨，增加70%。而巴西淡水河谷计划产能年均增长12%，到2015年，产能将从3.1亿吨最高增加到5亿吨(包括球团矿)增长61%。同时，印度、非洲、东南亚等地的新兴矿山也将相继投产。
根据上述趋势，2012年全球铁矿石产量将达到22.8亿吨，到2015年将达到27亿吨。其中，2015年淡水河谷产量将为4.85亿吨、力拓为2.9亿吨、必和必拓为2亿吨，三大矿山的产量合计为9.75亿吨，占全球产量比例约为36%。
在这样的情况下，对于中国的钢铁企业而言，将产生怎样的影响?
山西证券[7.90 -2.23% 股吧 研报]行业分析师刘俊清认为，二季度，铁矿石价格已涨到历史高位。但全球钢市低迷、消费放缓的前提下，三大矿山扩产的一期项目将于年底完成、中国又推出铁矿石价格指数，在多种因素作用下，铁矿石价格从高位回落已成必然。在此情况下，铁矿石价格的下降将使得钢企成本有效降低，从而带动钢铁企业的利润从底部回升。
广发证券[31.28 -2.49% 股吧 研报]行业分析师冯刚唐表示，公开市场一年期央票利率的意外跳升彰显了央行治理通胀、回收流动性的决心，市场加息预期再次升温;以保障房为主的钢材需求基本面并未受到国外金融市场波动的影响，近期公布的房地产数据均符合预期，保障房将拉动钢材需求;钢价将在原料成本支撑和下游需求拉动两方面因素的影响之下呈现稳中趋强的走势。资本市场方面，钢铁行业暂无大的行情，重点关注高业绩、低估值和对资本市场有诉求的公司。
在此基础上，国内对于保障房的建设，又将使钢铁的需求量出现成倍增长。刘俊清表示，国内保障房建设成为下半年的重点，建筑钢材消费将成亮点。2011年1000万套保障房建设必须在11月底前全部开工。保障房建设是解决民生问题的头等大事，但至5月底只开工340万套，主要原因是资金问题。经过发改委、地方政府等部门的共同努力，大大拓宽了融资渠道，资金问题得到初步解决，接下来的几个月将有660万套保障房开工，对建筑钢材的消费量将大幅增加，将成为下半年钢材消费的亮点。股票投资机会又回归到建筑钢材和铁矿石资产注入的主题上，刘俊清建议关注攀钢钒钛[10.60 -0.93% 股吧 研报](000629)、太钢不锈[4.59 -1.71% 股吧 研报](000825)、宝钢股份[5.23 -1.88% 股吧 研报](600019)、包钢股份[6.66 -1.48% 股吧 研报](600010)、八一钢铁[12.89 -2.20% 股吧 研报](600581)、凌钢股份[8.49 -4.39% 股吧 研报](600231)、酒钢宏兴[5.72 -2.89% 股吧 研报](600307)等股票。
破净钢铁股可关注
另一方面，随着前期大盘的不断下降，破净钢铁公司数量亦扩大，中信建投认为，未来可关注破净的钢铁股。中信建投表示，截至上周末，已有8个公司股价跌破净资产，很多公司股价也已经接近净资产，行业整体估值水平已经进入历史上相对较低区间。
“我们认为，此轮短周期的宏观经济冲击持续时间和力度都有限，不能跟2008年金融危机相比，因此行业整体跌入低估值区间带来的就是投资机会。我们仍坚持看好中期投资机会，同时也建议关注超跌公司的估值修复机会”，中信建投表示。
中信建投中线坚持推荐业绩增长明确、低估值公司，推荐新兴铸管[9.06 -1.84% 股吧 研报](000778)、攀钢钒钛、鄂尔多斯[17.21 -2.10% 股吧 研报](600295)、酒钢宏兴、凌钢股份、西宁特钢[10.38 -2.90% 股吧 研报](600117)、八一钢铁;另外，伴随行业调整后，许多公司股价跌入低估值区间，估值修复性的投资机会开始显现，推荐关注宝钢股份、韶钢松山[3.85 -0.77% 股吧 研报](000717)、华菱钢铁[3.41 -0.58% 股吧 研报](000932)、河北钢铁[4.10 -2.38% 股吧 研报](000709)。
德邦证券表示，产量增长的情况下库存持续回落，验证了下游需求增速高于其产能增长水平，产能利用率持续提高，同时维持铁矿石等大宗商品价格继续强势的因素已得到改变的观点正在逐步得到验证。中长期看，钢铁行业的整体趋势可以归纳为“产能难扩、需求不弱、上游原材料约束减缓”，行业景气度缓慢上行是大概率事件。从成本和需求两方面考虑，预计今年行业整体盈利空间呈上升态势，钢铁行业相对配置价值逐渐提升。
德邦证券认为，钢铁行业未来复苏的路径是：上游价格持续强势——上游供给增加——供需关系逐渐逆转——上游原材料约束减轻——钢铁冶炼环节在经济复苏中享受的收益比例增加——盈利(EPS)提升——股价(P)提升——PE维持相对稳定——PB提高，回归至相对合理水平。行业复苏路径并非一蹴而就，而是反复确认的过程。具体品种方面，其继续推荐目前盈利水平较高、PE较低或者合理的上市公司，如宝钢股份、大冶特钢[13.58 -2.30% 股吧 研报](000708)、凌钢股份、西宁特钢、八一钢铁。
