沪钢主力合约RB1110缩量盘整一个多月之后，于6月13日以放量下跌作出了短期方向的选择。笔者认为，在去库存化受阻、国内货币形势短期趋紧以及成本支撑效应减退的背景下，短期沪钢走势转弱迹象明显，但随着后期去库存化的延续和保障房建设逐渐进入开工高峰，沪钢中期有望重拾涨势。
近期去库存化受阻，成本支撑效应减退
6月10日全国主要城市钢材库存较前一周增加2.59万吨，是今年3月开始去库存以来的首次增加。5月去库存速度较4月明显下降，说明近期去库存阻力加大。今年2月末、3月初铁矿石和焦炭价格开始双双回落，沪钢成本支撑效应减退。
笔者统计，截至6月15日，主要港口进口铁矿石平均价从2月中下旬的高点已下跌85元/吨，跌幅为6.66%;主要城市二级冶金焦平均价从3月初的高点已下跌75元/吨，跌幅为3.68%;沪钢从2月上中旬的高点下跌了8.3%。进口铁矿石港口库存持续积压，截至6月10日已增至9343万吨。6月—8月用电高峰期的限电因素可能降低钢材产量，或倒逼铁矿石价格继续松动。
短期国内货币紧缩，压制钢价
央行保持1月—6月“一月一提准”、2月—4月“隔月一加息”的步调实施趋紧货币政策，加之今年2月央行公开市场操作回笼资金10800亿元，使市场资金面逐渐紧张。5月，广义货币供应量M2同比增长15.1%，创2008年12月以来的新低;人民币贷款环比少增1880亿元。较高的存款准备金率制约银行放款能力，预计短期国内货币紧缩依旧，将压制钢价。5月工业增加值同比增长13.3%，，该值从2月开始连续滑落，更让人担忧的是，部分中小企业因为资金链断裂而倒闭，预计下半年随着国内CPI见顶回落，货币紧缩态势有望好转。
