■10月份的先行和一致合成指数、综合警情指数及各项组成指标显示，在多种因素的综合作用下，我国宏观经济景气仍将进一步提升。预计，2009年四季度当季GDP实际增速将超过10％，全年GDP增速将在8.5％左右。应该看到，今年第四季度经济增速的大幅提高，其中一个重要因素是去年同期经济增速急速下滑所形成的较低同比基数。这在分析四季度经济增长时，是不能忽视的。
一、一致指数和先行指数继续双双大幅上行
10月份，综合反映宏观经济运行情况的一致合成指数继续大幅上行，目前已经连续9个月上升。在构成一致合成指数的5个指标中，季节调整后，发电量、财政收入和工业企业增加值自2009年1月份以来一直呈现出快速上升的走势，均从深蓝灯区快速上行，工业增加值已接近绿灯区上沿，发电量进入黄灯区中部，财政收入更进入红灯区；城镇固定资产投资增速、社会消费品零售总额当月实际增速高位趋稳，已在红灯区运行较长时间，城镇固定资产投资增速小幅提高、社会消费品零售总额当月实际增速有所下降。
10月份，描述未来经济走势的先行合成指数连续大幅上升。从先行合成指数的构成指标看，经过季节调整后，产成品资金占用逆转指标、钢产量、M1增速、沿海港口货物吞吐量、商品房新开工面积等五个指标全部持续上升。
综合警情指数在绿灯区继续上扬。反映宏观经济景气状况的综合警情指数在6月份重新回到绿灯区后，持续快速上行，当月综合警情指数达65，接近绿灯区上沿。构成综合警情指数的10个指标中，9个指标呈现上升走势，仅社会消费品零售总额当月实际增速有所下降。
10月份，10个警情指标中，M1月末余额同比增速、财政收入、金融机构人民币各项贷款、固定资产投资完成额累计增速和当月消费品零售总额实际增速处于“过热”的红灯区；发电量增速由9月份“正常”的绿灯区进入“趋热”的浅黄灯区，工业增加值增速连续三个月位于绿灯区；CPI由“过冷”的深蓝灯区进入“趋冷”的浅蓝灯区，进出口总额增速和工业企业产品销售收入则继续停留在深蓝灯区。
10月份先行和一致合成指数、综合警情指数及各项组成指标走势表明，在多种因素的综合作用下，我国宏观经济景气仍将进一步提升。我们预计，2009年四季度当季GDP实际增速将超过10％，全年GDP增速将在8.5％左右。同时，我们也必须意识到，四季度经济增速大幅提高的重要因素是去年同期经济增速急速下滑形成的较低同比基数。2009年11、12月去年同期基数在大幅下降，2008年11月-2008年12月工业增加值同比增速急剧下降，分别为5.4％和5.7％，2008年四季度当季GDP同比实际增速仅为6.8％。
二、主要经济景气指标变动情况
1.工业增加值增速大幅提高，已接近绿灯区上沿。10月份，规模以上工业增加值同比增长16.1％，比上月加快2.2个百分点，为连续6个月同比增速加快。从环比来看，10月份规模以上工业增加值增长速度比上个月增长了0.8％，虽然比9月份回落了0.3个百分点，但也在继续加快。1-10月，规模以上工业增加值增长9.4％，比1-9月加快0.7个百分点。季节调整后，工业增加值增速持续在绿灯区大幅上行，已接近绿灯区上沿。同比基数较低和需求旺盛是工业增加值增速持续大幅走高的两大关键原因。
重工业继续成为带动工业生产回升的主要力量，轻工业增长略有回落。10月份，轻工业增加值同比增长11.3％，比上月回落0.5个百分点；重工业增长18.1％，比上月加快3.3个百分点，为去年4月份以来最高增速。
分地区看，中部地区回升强劲。10月份，东、中、西部地区工业增加值分别增长13.9％、18.9％和21.7％，比上月加快1.5、4和2.8个百分点。分省市看，10月份，全国31个省份规模以上工业均达到两位数增长，其中18个省份增速超过20％，比上月增加4个省份。
10月份，39个大类行业全部保持同比增长，494种产品中有396种产品产量同比增长。分行业看，（1）原材料工业增速大幅攀升。10月份，原材料工业增加值同比增长21.3％，比9月份加快4.7个百分点。（2）装备工业增长加快。10月份，装备工业增加值增长18.6％，比上月加快1.8个百分点。（3）消费品工业增速小幅回落。消费品工业增加值当月增长12.6％，比上月回落0.5个百分点。（4）电子制造业继续回升。电子制造业增加值当月同比增长7.2％，比上月加快0.9个百分点。
2.固定资产投资完成额累计增速高位平稳运行。1-10月，城镇固定资产投资同比增长33.1％，比1-9月回落0.2个百分点。季节调整后，城镇固定资产投资累计增速在红灯区高位平稳运行，增速小幅提高。
10月份，政府投资力度继续在减弱。一是中央项目投资增速自7月份以来已连续4个月回落。二是政府投资主要投向的铁路、公路、水利等基建工程以及农村水电、医疗卫生、教育文化等方面，下半年相关行业出现减速。三是下半年投资资金来源中的国家预算内资金增速持续小幅回落。
与此同时，以房地产投资为首的社会投资在启动。一是房地产开发投资增速持续较快回升。房地产开发投资累计同比增速由1-2月的1％，快速回升至1-10月的18.9％。二是地方投资高位趋稳。1-10月地方项目投资增长34.8％，比上半年高0.7个百分点。三是非国有及国有控股投资增长加快。1-9月份，我国非国有及国有控股投资增长29.5％，同比加快6个百分点左右。
10月份投资增长有所减速的行业主要集中在以下领域。一是部分轻工行业。二是存在产能过剩的行业。作为投资增长的两个先行指标，投资到位资金增长继续加快，但新开工项目投资增速有所减慢。下半年以来，投资到位资金增速持续小幅攀升，投资资金来源较为充裕。
3.当月消费品零售总额实际增速在红灯区小幅下行。10月份消费实际增速再次加快。10月份，社会消费品零售总额名义增长16.2％，实际增长17.7％，比9月份分别提高0.7和0.4个百分点。1-10月社会消费品零售总额实际同比增长17.2％，比去年同期加快2.8个百分点。季节调整后，当月消费品零售总额实际增速在红灯区小幅下行。
在经历连续两个月小幅回落后，10月份消费实际增速重新加快，这与今年“十一”假日消费热潮有关。如果剔除节假日等季节因素，10月份环比增长1.4％，比9月份环比增速低0.3个百分点，是今年中比较平稳的环比增速。国家为应对金融危机出台的一系列扩内需、促消费的政策措施作用不减，大宗商品仍是消费品市场增长的主要拉动因素。
4.M1月末余额同比增速在红灯区内继续大幅上行。10月末，狭义货币供应量(M1)余额为20.75万亿元，同比增长32.03％，比上月末高2.53个百分点。季节调整后，M1月末余额同比增速在红灯区内继续大幅上行。
5.金融机构人民币各项贷款月末余额同比增速在红灯区内继续上行。10月份，当月新增人民币贷款规模低于市场预期，创年内新低，但月末金融机构人民币各项贷款余额39.29万亿元，同比增长34.19％，增幅比上年末高15.46个百分点，比上月末高0.03个百分点，增速进一步提高。季节调整后，金融机构人民币各项贷款月末余额同比增速在红灯区内进一步上行。
10月份，人民币新增贷款仅为2530亿元，仍是近年同月新高，但创下年内新低。当月新增贷款规模也远低于此前市场普遍预期的3000亿元-4000亿元的水平。1-10月，人民币累计各项贷款增加8.92万亿元，较上年同期多增加5.26万亿元。
当月新增贷款规模减少受到三方面影响。一是监管部门警示风险。10月中旬，银监会对产业结构调整过程中的信贷风险作出了提示，银监会还要求各行需严格执行“二套房贷”政策不动摇。二是10月份季末贷款“冲时点”因素消失。三是10月份的国庆长假使得当月的可放贷天数减少，这是导致该月贷款下降的客观原因。
6.CPI由过冷的深蓝灯区进入偏冷的浅蓝灯区运行。10月份，CPI同比下降0.5％，降幅比上月缩小0.3个百分点，PPI同比下降5.8％，降幅比上月缩小1.2个百分点。季节调整后，CPI由“过冷”的深蓝灯区进入“趋冷”的浅蓝灯区。
从CPI构成看，10月份，八大类商品价格同比变化呈“三涨五降”格局，其中上涨的有：食品价格同比上涨1.6％，烟酒及用品类价格同比上涨1.3％，医疗保健及个人用品类价格同比上涨1.2％；下降的有：衣着类价格同比下降1.6％，家庭设备用品及维修服务价格同比下降1.2％，交通和通信类价格同比下降2.7％，娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降0.7％，居住价格同比下降3.8％。
10月份PPI环比上涨0.1％，已连续6个月环比上涨，符合此前预期。不过，PPI回升势头出现趋缓迹象。结合我国工业生产的快速回升，而PPI 却持续下降，说明工业体系的产能过剩仍比较严重，在一定程度上抑制了PPI 的快速回升。
7.发电量增速持续大幅上行，由绿灯区进入黄灯区运行。10月份，规模以上发电企业发电3121亿千瓦时，同比增长达17.1％。季节调整后，发电量增速持续大幅上行，由绿灯区进入黄灯区运行。10月份，全国全社会用电量3134.23亿千瓦时，同比增长15.87％，增幅比9月份上升5.63个百分点，继续保持回暖态势。1-10月累计，全社会用电量29775.04亿千瓦时，同比增长2.79％。
8.进出口总额增速停留在深蓝灯区，但继续小幅上行。10月份，当月我国外贸进出口总值1975.4亿美元，同比下降10.7％，降幅较9月份扩大0.6个百分点。季节调整后，进出口总额增速停留在深蓝灯区，继续小幅上行。
10月份，进出口形势出现一定分化，出口降幅继续收窄，连续四个月站稳千亿美元关，但进口降幅有所扩大。10 月份出口同比下降13.8％，较9 月收窄1.4 个百分点，为今年最低降幅，月度出口连续四个月超千亿美元；进口同比下降6.4％，比上月多下降2.5个百分点。当月实现顺差239.8 亿美元，比上月扩大110.5亿美元，为今年2 月以来的最高值。
近两月，我国出口形势持续好转。10月份制造业采购经理指数（PMI）数据，新出口订单指数为54.5％，已连续六个月位于50以上，20个行业中，有13个行业高于50％，有5个行业达到60％以上。
9.财政收入大幅增长，上行至红灯区内运行。10月份，全国财政收入6844.93亿元，比去年同月增加1515.98亿元，增长28.4％。其中，中央本级收入3803.43亿元，同比增长37％；地方本级收入3041.5亿元，同比增长19.2％。季节调整后，财政收入增速上行至红灯区运行。
