情回顾：纵观整个钢材市场自身的基本面以及全球宏观经济的状况，多空因素交织，目前钢市虽然存在一定的支撑因素,但融资成本上升将继续抑制市场的活跃度。上周五，在商品整体弱势表现的背景下，沪钢以红盘报收，表现抢眼，但仅仅20万手的成交量和41万手的持仓量，难以让投资者动心。8月初，全球金融市场暴跌给沪钢带来了灾难性打击，持仓量短短三个交易日大减21.6万手，降幅接近30%，随后沪钢交投陷入萎靡。今日沪钢低开，窄幅震荡后急剧跳水，下探4780，做空气氛浓郁，主力合约收跌0.66%于4800。
宏观层面：美国国债评级被下调的事件着实令市场恐慌了一把，再加上欧元区债务危机向意大利和西班牙蔓延，更令市场惶惶不安。虽然市场目前已经逐渐平静下来，但是其后遗症还在。摩根士丹利、高盛等机构近期纷纷下调了全球经济增长的预期，尤其是欧美经济增长的预期。我们预计欧美经济将在未来两年都维持非常低的增长速度，这对大宗商品形成压力。中国的经济增速放缓也是大宗商品的压力之一，虽然汇丰8月中国制造业采购经理指数回升至49.8%，但依然低于50%的分水岭。宏观层面的压力将在未来一段时间内压制期货市场。
进口矿价：中钢协数据显示，1-7月我国进口铁矿石3.89亿吨，同比增长7.81%。平均进口铁矿石到岸价为162.76美元/吨，同比增长37.79%。就此计算，我国进口铁矿石已比上年同期多支付了211.01亿美元，相当于多支付了1371.95亿元人民币，是同期大中型钢铁企业实现利润的2.1倍。进口高价铁矿石已经成为造成钢铁行业高成本、低效益的主要原因。
9月1日在联合金属网主办的“第五届中国钢铁原燃料市场高峰论坛”上，中钢协党委副书记罗冰生指出，高价进口铁矿石已成为吞噬国内钢企利润的根源之一。他预计，下半年我国钢铁产量将会放缓，产品生产结构矛盾更突出，钢铁企业将面临更大的资金压力，而钢铁企业生产高成本仍将继续。
国内现货：今年前七月我国钢铁产量维持高位，日均产量为193.35万吨，创历史新高，与2010年第四季度相比增长了18.3%。值得注意的是，钢铁业生产成本仍继续大幅上升，全行业运行效益较低。
成本高企：近日进口矿价格表现坚挺，青岛港铁矿石价格保持在1325元/吨，环比上涨1.08%。伴随着QE3推出预期的升温，以美元计价的商品料将有大幅波动。目前印度矿资源相对紧张，预计9月份青岛港进口矿价格仍将保持在1300元/吨左右。国产矿方面，截至8月24日，唐山地区66%铁精粉报价在1120元/吨，连续15个交易日上涨。面对下游保障房建设和水利建设的需求利好，部分钢厂加大国产矿的使用分量，因而国产矿需求向好。
海路运费：9月中旬海运市场可能持续上扬，各船型运费都将有不同程度上涨。虽然美欧债务危机影响了全球大宗商品价格，但航运市场并未明显受压，海岬型船指数领涨其他指数。
社会库存：上周螺纹钢社会库存环比小幅上升2%，暂时扭转了持续近半年的库存减少历程。这是由于前期限电政策导致钢厂产量有所减少，立秋之后螺纹钢厂家开工率上涨，同时前期高温下建筑工地开工率降低，下游需求拉动力不足，螺纹钢库存回升。虽然前期长材盈利状况良好，但螺纹钢的吨钢毛利率已处高位，随着板材盈利的上升，在当前钢价“倒挂”和成本居高位的情况下，预计螺纹钢的利润将逐步回落，钢厂未来将减少生产。随着钢材“金九银十”传统消费旺季的到来，螺纹钢下游消费将逐步回暖，预计9月份螺纹钢社会库存仍将继续减少。
钢材供给：国际钢铁协会统计数据显示，7月份全球64个主要产钢国家和地区的粗钢产量为1.27亿吨，同比增长11.5%，不过环比下滑了0.7%。中国则由于夏季的电力供应紧张，7月份全国粗钢日均产量191.3万吨，环比下滑了4.2%。因此钢材市场总体资源供应压力不大。其次，建筑钢材出现供需两旺格局。虽然7月份粗钢产量下滑，但是建筑钢材却供应充足，建材利润较好且需求旺盛。7月份我国螺纹钢产量达到1321.3万吨，同比增长27.1%，环比增加0.9%。
下游需求：上周全国主要区域的螺纹钢库存总量小幅下降，社会去库存压力处于低位。长材库存同比减少11.11%，而板材库存同比下降5.06%。虽然因资金成本较重等原因使得贸易商囤货意愿下降而消弱了库存数据原有的指导意义，但这也使得钢价与产量数据更直接地反映了下游需求的波动。住建部近期表示，在10月底前，要有1/3的项目做到主体基本完工，1/3的项目进入地本施工阶段，1/3项目进入基础施工阶段。保障房开工率最新统计数据显示，截至目前，大部分省市的开工率都达到80%，如果按照计划进入地本施工阶段，则可以拉动600万吨的螺纹钢消费。
行业规划：从中长期来看,下半年大举进行水利建设几成定局。财政部根据通盘考虑各省财政情况,定下了“今后10年全社会水利年均投入水平比2010年高出一倍”的目标。中央财政下拨116亿元重大水利工程建设资金;贵州兴水治旱全面提速 总投资近50亿元的14个骨干水源工程集中开建;陕西上半年完成水利固定资产投资75.8亿元,为去年同期的2.3倍;重庆认真贯彻国家新时期的治水方略,水利总投入达到385亿元,为“十五”期间的2.5倍。下半年水利投资很有可能成为建筑业的一个炒作点。
后市研判：多重因素对冲的结果,将形成钢市箱体振荡为主的一个总体市场格局。在成本支撑下，螺纹钢下方调整空间有限，多空双方均在等待基本面信息的配合，短期价格不会出现大起大落。随着钢铁传统旺季的到来，建筑工地开工率的提高，下游需求逐步回暖，保障房建设对螺纹钢需求再次起到拉动作用。但同时由于目前长材利润尚处于高位，而前期节能减排使部分钢厂利润受损，所以9月份螺纹钢产能将进一步释放，沪钢或将缓慢震荡上行。
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