钢材盈利回落明显。我们模拟的天津市场主要钢材品种线材、螺纹钢、热轧、冷轧和中板的最新毛利数据分别为284 元/吨，264元/吨，4元/吨，-156元/吨和24元/吨。预计年内盈利状况难以好转。
钢铁股尚不具备大幅走强条件，短期行情或可期。根据我们测算的钢材整体毛利与钢铁股走势一致性的研究，我们认为钢铁股能够大幅走强的前提条件是行业盈利能力出现好转，下半年钢材盈利能力难以改观，预计行业四季度整体走强的概率不大。
四季度钢铁股投资主线。重点关注铁矿石类上市公司、特钢类上市公司以及低估值公司，主要包括攀钢钒钛(000629)、大冶特钢(000708)、西宁特钢(600117)、宝钢股份(600019)、新兴铸管(000778)、河北钢铁(000709)等公司。
