支撑评级的要点
钢结构行业具有节能环保特征，建筑业“十二五”规划中提出将加大钢结构的比例。受益于城镇化进程和消费升级，同时伴随着多个钢结构地标性建筑的落成，市场对钢结构认可度提高，体育馆、航站楼、写字楼对钢结构的使用增加，未来行业发展向好。
公司是行业中的龙头企业，通过标志性工程树立高端品牌形象，连续多年在行业中排名首位，承接的项目包括 “鸟巢”工程、上海环球金融中心、首都机场3号航站楼等地标性建筑。
公司实行设计-制造-安装一体化战略，在竞争相对激烈的轻钢领域通过突出设计优势和品牌优势战略保持较高毛利率，在重钢和空间钢领域通过加大安装比例以及拓展钢结构相关业务等方式增加技术壁垒和附加值。
公司今年上半年新接订单 51.4 亿元，同比增长66%，大单比例增加，单体5,000 万元以上工程合同额占订单总额的65.5%，在行业空间较大而行业龙头市场占有率不高的情况下，公司受调控政策影响较小。
评级面临的主要风险
钢材价格剧烈变化引起公司业绩波动。
估值
我们预计公司 2011-2013 年每股收益为0.573、0.745、0.982 元，首次评级为买入，基于2011 年25 倍市盈率给予目标价14.30 元。
提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。来源中银国际) 本文相关推荐精工钢构最新消息 002524光正钢构有... 2010各行业的龙头股票 七大战略新兴产业... 一体化战略 获取竞争优势的逻辑 比较优势与竞争优势 化工行业优势 中国各行业龙头企业
