◆行情回顾◆
国内金属价格多呈振荡走势。受电价上调消息刺激，沪铝价格一度大幅上涨，但强势行情并未能维持，呈冲高回落走势;铜、铅、锌价格延续区间振荡格局;螺纹钢向上缺乏支撑，价格窄幅波动;黄金价格受益于避险、通胀的背景，价格仍向上小幅攀升。
◆影响因素◆
5月中国PMI以及美国的PMI和5月美国就业人数即将公布，这些均是重要数据，在数据公布前，市场总体保持谨慎。
消息面上，国家发展和改革委员会5月30日宣布，自6月1日起，15个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时上调1.67分钱，但居民用电价不变。从本次电价上调的幅度来看，所涉及的15个省份不具备自备电厂的电解铝生产企业的平均生产成本上升233.8元/吨。调整幅度最大的山西省不具备自备电厂的电解铝企业生产成本提升336元/吨。电价调整对铜、铅、锌冶炼成本影响不明显。从铜的生产成本看，吨铜耗电5000度左右，因此电价平均上涨1.67分钱将提高吨铜生产成本84元左右;从铅、锌生产成本看，吨铅耗电在1400—1500度，电价平均上涨1.67分钱将提高吨铅生产成本23—25元;吨锌耗电3000—4000度，电价平均上涨1.67分钱将提高吨锌生产成本50—66元。综上所述，此次电价调整对铝生产成本影响最大，但铜、铅、锌生产成本实际增加幅度不大，总体而言电价上涨对有色金属价格利多。
◆品种基本面◆
铜：国内铜现货市场成交状况一般，现货价格依然较为坚挺，上海电解铜现货报价升水350元/吨到450元/吨，平水铜成交价格69320—69420元/吨，升水铜成交价格69350—69500元/吨。智利国家统计局周一称，智利4月生产了438340吨铜，较去年同期下降3.9%。4月铜产量下降是受矿石等级问题、运输及装运设备故障及矿石碾碎设备维护影响。国家统计局称，1—4月智利铜产量较去年同期下降1.2%，至1707755吨。4月铜精矿产铜量较去年同期增加12.9%，至219659吨。统计局称，4月阴极铜产量较去年同期下降3.5%，至217001吨。
铝：国内铝现货交易情况较清淡，市场货源充裕，上海铝现货成交价格16730—16760元/吨，低铁铝16740—16780元/吨，无锡现货成交价格16740—16770元/吨。
锌：国内锌现货市场交投一般，0号锌成交价在17000—17050元/吨区间，对1107合约贴水在170—200元/吨，1号锌成交价在16950—17000元/吨区间。受地震及海啸影响，主要日本冶炼厂金属产出及销售大幅削减，全球锌供应可能下滑。日本东邦锌业(Toho Zinc)是日本第三大锌的制造商，其高级董事表示本财年该公司锌的产量将下降9.4%。而此前日本第一大锌生产商三井矿业冶炼公司的产量也出现了削减。日本3月11日发生的强震和海啸使工厂受重创，包括金属冶炼厂和精炼厂，同时发电厂也受不同程度的影响。日本东邦锌业表示4月12日部分恢复其安中冶炼厂的运营，但其Onahama冶炼厂可能于6月初恢复生产。东邦锌业从4月1日起锌产量将为11.5万吨，而去年同期生产水平为12.7万吨。三井矿业冶炼公司4月11日也表示，第三季度和第四季度的产量将减少16%至9.29万吨，并且将于6月初恢复其Hachinohe冶炼厂11.2万吨的产能。
铅：国内铅现货市场下游接货价位谨慎，国内现货品牌铅南方、金沙、成源成交于16250—16280元/吨，对期货主力1109合约贴水850—860元/吨，部分个旧铅流通，报于16130—16150元/吨。
螺纹钢：各主要城市现货报价小幅上调。从已经透露的消息看，主要钢厂下月出厂价变动将不大，加之当前市场信心未稳，因此价格上涨仍将温和。热卷方面，市场仍在担忧限电给予下游消费的制约，但部分品种间的缺货暂时支撑钢材价格。上海市场二级大螺报价4820—4840元/吨，涨10元/吨;三级大螺报价4900元/吨，涨10元/吨。北京市场二级大螺报价4980元/吨，涨20元/吨;三级大螺报价5190元/吨，涨10元/吨。上海市场1500mm普碳热卷报价4790—4820元/吨，跌10元/吨。
黄金：关注IMF关于希腊债务的评估报告以及周五的美国非农就业人数。如果IMF暗示希腊最终需要进行债务重组，或是美国5月非农就业人数增幅不及预期，对金价都将构成利好。ETF基金持有量周一小幅下滑，CFTC公布的截至5月24日当周的黄金期货持仓显示基金多单自4月中旬以来首次出现增加。
◆操作策略◆
沪铜高位窄幅振荡，68000元/吨一线支持有效下铜价仍将呈反弹走势。电价上调消息刺激早盘铝价大幅走高，但强势行情并未能维持，沪铝呈现冲高回落走势，预计短期价格将在16750—16850元/吨的区间内振荡，操作上短线交易。沪锌反弹走势停滞且振荡走弱，但锌价在17145元一线支持有效，振荡反弹思路对待。沪铅反弹走势停止且下破17000元/吨支持，目前看铅价可能呈振荡走势。受基本面因素抑制，螺纹钢仍不具备大幅波动的行情，建议仍维持振荡思路，关注4850—4900元/吨区间。黄金价格短期高位振荡，多单适量持有。
