前言：10月欧债危机继续蔓延，钢市延续前期弱势，直至下旬钢价在多家钢厂减产及市场情绪略有缓解的支撑下止跌回升，进入11月钢价有望走出技术性修正行情。
一、钢材价格走势
1、国际钢材价格走势
10月份全球钢材指数继续下挫，数据显示至27日，全球钢材基准价格指数为137.35，较上月跌3.46%。美国长材市场保持平稳，国外长材价格大幅下滑，出口美国竞争力明显增加，美洲钢材价格指数为134.04，较上月涨0.44%;欧洲市场保持疲软，钢厂减产力度继续加大，欧洲钢材价格指数为125.18，较上月跌3.1%;亚洲市场整体下滑，铁矿石价格大幅下跌带动中国市场暴跌，周边市场继续恶化，数据显示亚洲价格指数为143.85，较上月跌4.36%。分品种方面，板材价格指数为124.83，较上月跌2.74%;长材价格指数为153.22，较上月跌2.37%。
2、国内钢材价格走势
“金九”已然破灭，“银十”也未能如期到来，10月钢价在欧债危机、上游原料下跌及下游市场需求低迷影响下继续下行，钢价的大幅下挫，也迫使行业大面积减产。RB1201合约于10月20日触及月内低点3895元/吨。截止10月26日RB1201合约报收4039，较上月跌300元/吨。现货市场，上海8mmQ235高线报价4600元/吨，较上月跌260元/吨;20mmHRB400螺纹钢为4630元/吨，较上月跌260元/吨。
据MySteel统计数据显示，国内10月份钢材综合指数为157.6，较上月跌2.83%，与去年同期相比跌157.6;长材指数为179.9，较上月跌9.03%，与去年同期相比涨3.97%。
二、经济环境
1、国际经济形势
欧峰会达成一揽子协议 11月财长会议继续攻关
26日欧盟就峰会举行了发布会，不过并没有多少实质内容，欧盟峰会的三个核心内容是EFSF规模，希腊债务减记以及银行业资本重组，但此次峰会仅就EFSF杠杆化这一项达成协议，希腊债务减计与银行资产重组议题将在11月财长会议上再做讨论。
草案显示，欧元区计划将EFSF救助基金以“几倍”杠杆化，财长将在11月决定细节。EFSF将有两种模式部署的灵活性：风险保险或特殊目的投资工具，或两者并用，可能通过与IMF合作。同时欧元区成员国领导人已同意将现有救助机制的规模放大到1万亿欧元(1.39万亿美元)，以应对债务危机。
2、我国经济形势
PMI回升缓解失速担忧，政策调整可能性减弱
受国内政策紧缩影响，今年前三季度我国经济增长速度呈逐季放缓态势。再加上三季度欧洲债务危机再度爆发，9月以来市场一度担心中国经济增长可能"失速"。
然而10月以来多项数据出现反弹，缓解了这种担忧。先是1日中国物流与采购联合会发布的9月PMI环比回升0.3个百分点，最近两月连续回升;然后在18日，国家能源局发布的9月全社会用电量又较8月大幅反弹3.1个百分点; 24日发布的汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览显示，10月汇丰制造业PMI初值51.1，为5个月来最高值。这不仅是汇丰PMI指数近3个月来首次上升，也是3个月来首次位于50的枯荣线以上，表明未来中国制造业将扩张。继月初发布的9月官方PMI连续第二个月回升，月中发布的用电量数据回升之后，10月汇丰PMI初值再次反弹缓解了市场对中国经济"失速"的担忧，也预示着四季度政策调整的可能性正在减弱。
三、钢铁市场
1、铁矿石
10月受钢材价格下行拖累，铁矿石现货价也出现大幅回落。但基于三季度现货价定价的四季度铁矿石协议价，月初维持于高位，从而导致了铁矿石现货价与协议价的明显倒挂。因此市场传出钢企想通过集体毁约来对抗高协议价，这也致使三大矿商主动下调四季度协议价。据悉，淡水河谷四季度铁矿石协议价每吨从175美元下调至160美元。随着淡水河谷的妥协，必和必拓和力拓也同意为数家中资钢企提供铁矿石新定价方案。
据国家统计局数据显，9月生铁产量5208万吨，同比增加638万吨，增幅13.96%，较8月减少186.6万吨，环比降3.46%，日均产量为173.6万吨，较8月174.02万吨略有降低。
海关总署发布的统计数据显示，2011年1月至9月中国累计进口矿石5.1亿吨，同比增长11.1%。其中9月中国进口矿石6057万吨，同比增长15.15%，环比增加148万吨;进口平均单价175.92美元，环比上涨1.47%，创历史新高。
由于9月份到港的进口铁矿石主要是7、8月份签订的高价合同到货，加之三季度协议矿价格处于高位，9月份铁矿石进口均价创下了历史新高。但国庆节之后进口铁矿石价格加速下跌，目前63.5%品位的印度粉矿外盘报价已跌至145美元/吨，较节前价格下跌了40美元/吨。预计10月份中国进口铁矿石可能出现量价齐跌的局面。
2、焦炭
10月钢价大幅同样拖累焦炭价格，虽然现货市场报价变化不大，但部分地区钢厂接收价格降幅高达100元/吨，以河北、山西等地最为明显，而山东只有莱芜地区焦炭接受价格下调，目前A12.5,S0.65,CSR57-60,Mt4下调30元/吨，目前到厂含税2070元/吨，其他地区焦炭价格均保持稳定。临沂地区二级冶金焦出厂含税1960-1980元/吨，菏泽地区二级冶金焦出厂含税1970-1980元/吨，淄博地区二级冶金焦出厂含税1980-2000元/吨，东阿地区准一级冶金焦出厂含税2100元/吨，潍坊地区二级冶金焦出厂含税1950-1980元/吨，日照地区到厂含税1960-2000元/吨。
焦炭期货方面，国庆后欧债危机引发的风险厌恶情绪席卷全球，大宗商品价格急剧下跌，j1201合约创出新低1888元/吨，截止10月26日j1201合约报收1968，较上月跌70元/吨。在系统性风险的作用下，成本支撑作用被市场忽略。此外，焦化行业自身基本面也有继续恶化的倾向，连焦仍然处于寻底而非触底的状态中。
目前我国焦炭产能已突破5亿吨，而2011年焦炭产量在4.2亿吨左右，产能过剩的局面仍没有改善。根据统计局数据，我国今年前8个月，粗钢产量46928.3万吨，按照每吨粗钢消耗焦炭0.45吨折算，共需焦炭21117.7万吨，但同期国内焦炭产量高达28522万吨。虽然有色金属冶炼对焦炭也有一定需求，但占比仅为10%-15%，份额很小。
据此估算，今年前8个月焦炭供应过剩近4000万吨。目前行业产能严重过剩，焦化企业在产业链中处于绝对弱势低位，在钢厂和煤矿的双重压力下，焦化企业经营状况日益恶化。
